智能終端：智能手機(jī)2015年進(jìn)入飽和期，預(yù)期2016年iPhone7可能為智能手機(jī)創(chuàng)新周期的極限，下一波智能終端亮點(diǎn)將開(kāi)始由手機(jī)陸續(xù)轉(zhuǎn)向VR/AR等產(chǎn)品。VR/AR初期產(chǎn)品需求量仍無(wú)法解決當(dāng)前智能裝置需求不足的問(wèn)題，預(yù)計(jì)2016年下游終端產(chǎn)品仍將面臨創(chuàng)新不足、無(wú)法有效刺激需求的保守格局。　　 

　　半導(dǎo)體：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)當(dāng)前正在去庫(kù)存，上市公司將承受訂單下滑、開(kāi)工率下降、盈利衰退的壓力。中長(zhǎng)期而言，摩爾定律趨緩，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處在“彎道”上，在國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金的積極運(yùn)作、保駕護(hù)航下，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)初步具備了彎道超車(chē)的基礎(chǔ)。在中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)崛起的大背景下，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的龍頭公司都會(huì)顯著受益。　　 

　　電子行業(yè)：緊抱半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車(chē)、虛擬現(xiàn)實(shí)三大方向　　 

　　LED：2015年LED照明滲透率約30%，未來(lái)兩年保持20%以上增長(zhǎng)。小間距顯示屏應(yīng)用前景廣闊且技術(shù)仍在升級(jí)中，預(yù)計(jì)2015-2017年行業(yè)復(fù)合增速在50%以上。照明與小間距顯示屏仍是值得看好的領(lǐng)域。　　 

　　虛擬現(xiàn)實(shí)、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)：VR/AR非常有潛力成為下一代殺手級(jí)產(chǎn)品，VR定位游戲市場(chǎng)，2016年有望初步放量1400萬(wàn)部，帶來(lái)主題投資機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)不少?gòu)S商已積極參與這一波科技浪潮，投資者可以圍繞OLED顯示、微型投影、攝像頭、VR/AR終端等環(huán)節(jié)積極布局。　　 

　　電動(dòng)汽車(chē)：在技術(shù)進(jìn)步、及國(guó)家政策的強(qiáng)力推動(dòng)下，新能源汽車(chē)銷(xiāo)售量將從2015年近20萬(wàn)輛逐步增加到2025年的400萬(wàn)輛，年復(fù)合增速為35%。投資者可以從電池、電機(jī)、電控三個(gè)方向?qū)ふ彝顿Y機(jī)會(huì)。　　 

　　投資建議：電子產(chǎn)業(yè)仍是我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，我們?nèi)跃S持推薦評(píng)級(jí)，需要注意估值偏高的問(wèn)題。當(dāng)前下游終端面臨青黃不接的困境，需求不足問(wèn)題仍難解決，電子行業(yè)難以存在趨勢(shì)性機(jī)會(huì)。不過(guò)，VR/AR有望在2016年初步放量，帶來(lái)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，而在政府的全力支持下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體、電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈也將是絕佳的投資主題。我們提供穩(wěn)健組合與進(jìn)攻組合。穩(wěn)健組合包括陽(yáng)光照明、法拉電子、信維通信、大族激光、立訊精密、海康威視、利亞德、中芯國(guó)際、舜宇光學(xué)，進(jìn)攻組合包括中穎電子、水晶光電、利達(dá)光電、聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、上海新陽(yáng)、長(zhǎng)電科技。